粒·公司│游久游戏：蹭热度蹭翻车的上市公司样本

算力说

游戏业作为一块尚未被开发的处女地，其区块链应用前景也非常光明。也因为此，游戏业也受到了上市公司炒概念风潮的波及。“玩链有风险，炒作须谨慎”，在没有实质技术成果的前提下，盲目炒作股价，最终的结果，除了股价一地鸡毛外，也会受到来自官方的严厉监管。游久游戏就是例子。

去年12月份以来，区块链概念股大幅上扬，带动题材股回暖，区块链普涨趋势已从A股美股延伸至港股，成为市场的更大亮点。在此趋势下，众多上市企业或宣布进军区块链或着手制定该方向之业务战略，吸引投资者大量关注。

一下子市面上多了好多宣称有区块链业务的上市公司。

算力智库（ID:）之前有对其中的12家公司进行分析报道，发现其中大部分是雷声大、雨点小，区块链业务并未给其带去实际收益，其区块链技术也不完备。

虽然实际目的是蹭热度，但事实上或多或少都有对区块链公司或技术研发进行投资，并也在公告中做了信息披露，姿势还算正确。

但也有公司蹭热度的品相太难看，比如接下来要说到的这家公司——游久游戏。

该公司通过非法定信息披露渠道发布不真实的区块链布局信息，对投资人产生了重大误导。目前游久游戏的董秘也因此事被上交所监管。

狂蹭热度遭监管

2018年1月8日，游久游戏通过旗下游久网发布了一篇名为《游久游戏布局区块链业务，媒体游戏双线并行》的文章，高调宣布布局区块链游戏业务。

文章称，游久游戏旗下子公司国内著名游戏媒体游久网率先上线区块链游戏频道，对目前市场上不断推出的基于区块链底层技术的游戏产品进行深度追踪评测，同时向用户进行引导推荐。

其中，最值得注意的就是将会在区块链频道内接入区块链游戏产品。

蹭上了区块链的快车，游久游戏的股价也因此大幅上扬。

1月10日，游久网旗下的区块链频道上线。该频道包括资讯、视频、产品等板块，但大多是针对区块链技术所进行的科普内容，与游久游戏关联度有限。

值得注意的是，该频道还开通了名为“货币”的子频道。不过该频道并未涉及数字代币发行，而更多只是提供包括比特币、瑞波币等10余种加密数字资产（游久网称之为“区块链货币”）的走势行情；更有趣的是，该频道报价曲线图是国外网站的“截图”，而并非动态报价网页模块。

游久游戏并称，将首先通过媒体进入区块链领域，是其对该技术在游戏行业应用的试金石：通过对区块链产品的追踪报道拓展用户群建立公众认知，除此之外，游久游戏还将全面投入区块链游戏产品研发，同时也会寻求优质区块链游戏产品。

然而据业内一位TMT行业分析师说，“目前还没有看到游久在技术端布局区块链的信号，所以其布局的具体形态还无法判断。”

虽然未来前景尚不好预判，但至少在消息发布的几日内游久游戏以往低迷的股价得到了大幅提升。

但值得一提的是，游久游戏只在其网站上发布了其布局区块链业务的信息，并未有在任何法定信息披露渠道发布该讯息，这显然不符合上市公司信息披露规定。

这让游久游戏引起了监管层的注意。

7月16日，上交所发布关于对游久游戏及其董事会秘书予以监管关注的决定，称游久游戏通过非法定信息披露渠道发布有关区块链布局的重大敏感信息，且相关信息不真实、不准确、不完整，对投资者产生严重误导。

新旧交替的焦虑

据游久游戏业绩快报显示，2017年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将减少1.07亿元左右，同比下降91%左右，主营游戏业务收入大幅下降是业绩变脸的主要原因。

此外，投资的参股公司不是亏损就是业绩难达预期，计提损失进一步加大了业绩下滑的幅度。

“没有新的手游产品上线，老款手游已进入衰退期，是游久时代业务亏损的关键原因。”一位资深业内人士评价道。

据数据统计，2017年当家游戏《君临天下》月更高活跃用户数55万，全年新增用户数112万，表现相对一般，曾被寄予厚望的《乌合之众：正义集结》上线时间也一拖再拖，最终拖累了公司业绩。

也有业内人士评价游久游戏称是“端游时代的老企业，这几年不是很出位。”其整体风格和端游时期类似，持续跟风跟进，但是手游迭代很快，因此研运的压力都比较大。“在手游时代没有出彩的游戏产品延续，在相关周边领域也没有太多拓展。”

游久游戏正陷入青黄不接，新旧交替的焦虑中，需要有一款爆款游戏来提升整体的士气。

再看其投资标的，出现了集中”踩雷“的现象。

游久游戏曾投资的电竞公司太仓皮爱优、直播内容公司北京榴莲娱乐、海外游戏发行公司上海盛月网络在今年一季度业绩明显不及预期，网红经纪公司上海中樱桃文化则因融资计划没有完成，陷入财务困境。

同时，2016年购买的美国虚拟现实技术公司PEC及其下属子公司股份也在美国场外交易市场的报价出现了明显的减值迹象，共计约造成1.5亿元左右的资产减值。

游久游戏称，为在泛娱乐产业链“卡位”，近年来游久时代参股了很多诸如电竞、网络直播内容制作、网红艺人经纪、VR制作、H5游戏、海外游戏发行等企业。

但这些企业多为初创型企业，在外部环境变化时抗风险能力很弱，容易出现盈利不达预期、亏损，甚至陷入困境。目前游久游戏投资的泛娱乐公司约有15家左右。

机会在哪里？

区块链发展到现在，在游戏这个垂直领域已经迭代了三次，从1.0版本到3.0版本，每一次都是转型的机会，对于游久游戏来说更需要耐着性子找切入点，而不是一蹴而就。

1.0版本的区块链游戏是以以太猫为代表，可以简单的类比于“包剪锤”，设计简单，可玩性极差。在游戏功能上仅具有繁殖能力，相比于带便当旅行的青蛙、能叫唤互动的Tom猫，实在是缺乏投入游戏的动力。

2.0的区块链游戏是针对现有的游戏模块，通过区块链技术将其改良甚至颠覆，主要在账号确权、概率上链和虚拟资产流通的三个应用场景能够落地并具有发展潜力。

到了区块链游戏3.0版本，不再限于游戏模块的区块链化，而是通过区块链的核心共识机制、激励机制，来激发玩家的创造性和主观能动性。由游戏厂商搭建平台，让玩家自主的在游戏中创造一切，包括装备、玩法等等。

共识机制的核心作用在于能够将单一个体用户意志转变为生态意志。对游戏玩家来说，还有什么刺激能够比控制整个游戏更大呢？

基于区块链的激励机制不仅能够奖励玩家虚拟资产，还能够奖励真实资产、虚拟权益及真实权益，且具有公信力。

理想中的区块链游戏3.0，让每一个玩家在其中产生主人翁的归属感，无论是基于何种目的参与都能根据玩家对于游戏社区的贡献得到对应的正向反馈。

区块链游戏领域目前还是一块尚未开发的处女地，需要有更多的致力于研发的游戏企业参与。游久游戏大胆涉入区块链，本应是值得鼓励的事，但事实却证明，搞研发的成分低，炒概念的成分高。

如此毫不顾忌地蹭热点却没有任何实质内容，换来的只能是严厉的监管。

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